xml地图|网站地图|网站标签 [设为首页] [加入收藏]
来自 集团财经 2019-11-27 01:25 的文章
当前位置: 7276.com > 集团财经 > 正文

主板IPO审核10日重启 百亿私募资金急盼退出7276

  除了以自有资金作为安全垫提供固定收益之外,盈富一号在信托期限上也短于普通PE的7年期限,同时在退出方式上也给投资人更多选择。推介材料显示,产品的前2年为投资期,后3年为回报期,同时该信托产品设置开放期,分别在信托计划运行满24个月和36个月之后,投资者可以申请全部或部分信托受益权转让或赎回,退出溢价参照投资人所享受的年基础收益率,并且合作方承诺提供不超过信托规模30%的流动性支持。而对于那些存续期满后仍未退出的项目,将采用协议转让和在产交所挂牌拍卖的方式退出。

继创业板IPO审核重新开闸后,主板发审委也将在国庆节之后“复工”。

  从产品结构来看,盈富一号最大的特点就是,由同华投资集团作为合作方以自有资金出资30%(1.5亿元)对投资者的投资本金及每年基础收益提供保障。“这个要是放在二级市场来看其实就是一个结构化产品,以自有资金为安全垫,跌光了就清盘,这个做法在二级市场的私募基金中比较常见,不过创投基金这样弄倒没见过。”一位分析人士对记者如此表示。

而来自清科数据库最新的统计显示,9月份至今新募集基金数仅有9个,VC/PE行业仍身处“寒冬”。据统计,今年1至8月,共募集完成182只可投资于中国大陆地区的股权投资基金,募资金额共计128.11亿美元,同比下降57.7%,降幅显著;投资市愁跃度较去年同期降低,共发生股权投资案例725起,其中披露金额的598起案例共计投资121.14亿美元,同比下降35.4%;前8个月,中国股权投资市场共发生退出案例271笔,其中包括IPO退出227笔,股权转让退出18笔和并购退出13笔,另有13笔是通过管理层收购、回购及清算等方式退出,平均账面退出回报为4.84倍。

  此外,盈富一号的参与门槛也设置得较低,其最低认购金额为150万元。这反映出当下一些PE基金募资的困境。一位资深合伙人向记者表示,目前经济环境不好,基金的募集正逐渐变得困难。清科的PE分析师则表示,最新数据确实表明不少中小型基金对LP(有限合伙人,即出资方)的争夺日益激烈,但行业整体的募资规模和投资规模仍在往上走,“这样的案例或许说明不同的基金在募资能力上出现了两极分化。”该分析师如此表示。

据导报记者了解,目前不少投资机构因收益低面临退出市场的窘境,行业整合的步伐正在逐步加快。目前,VC/PE的投资收益主要来自企业IPO之后的一二级市场的差价,但随着差价越来越小,这种模式已难以为继。

  据介绍,同华盈富一号募资规模为3.5亿元,存续期5年,所募资金主要用于从事对拟上市企业的PE投资,产品的预期收益主要由两部分构成,一是根据投资资金的规模提供8.0%~10.0%的年基础收益率,二是期末超额收益的30%,投资者收益将在期末一次性分配。

股权投资临“结构性调整”

欢迎发表评论  我要评论

正如张亮所言,近来A股走势低迷,沪指连创新低,新股发行节奏放缓的趋势已经非常明显。不仅如此,全球知名会计师事务所———安永近日发布报告称,今年第三季度全球IPO活动亦大幅下降。报告称,到目前为止,第三季度全球IPO融资总额为241亿美元,比第二季度减少46%,比去年同期减少16%。就数量而言,IPO总数为165宗,比第二季度减少33%,比去年同期减少43%。

  通过发行担保型股权投资信托产品来为PE基金募资的方式目前在业内甚为罕见,不过由史正富执掌的同华投资集团近期成立的一款“中融信托-同华盈富一号股权投资集合资金信托计划”却采用了此种方式。详析该计划,记者发现该PE“算盘”打得颇有创新性,但这些创新点却折射出PE/VC募资竞争相当激烈,部分PE/VC募资难度越来越大。

10日,证监会主板发行委员会将召开2012年第176次发行审核委员会工作会议,审核重庆燃气集团股份有限公司和深圳市崇达电路技术股份有限公司的首发申请。时隔两个多月后,拟登陆主板企业终于可以再度直面发审委。同时,此举也标志着IPO“空窗期”彻底结束。

  公开资料显示,同华投资集团成立于2000年,迄今累计投资了17个项目,累积投资额超过35亿元,投资项目中8个已退出。本次拟发行的基金为同华投资集团的第四期基金(首期预计规模5亿元,最高规模10亿元),将主要投资于先进制造业、生物生化材料及消费品等特定行业的潜在龙头企业。

值得一提的是,不少创投机构也重新燃起了希望。因为,数额巨大的私募创投资金正在翘首企盼退出的时机。而这部分迫切盼望退出的资金,涉上百亿元。

  “这种募资方式在非地产类的PE中极为少见,”清科的一位PE分析师对记者坦言,“受房地产调控的宏观环境所限,许多房地产PE通常都会借道信托,不过对主要以拟上市企业为投资标的的PE基金来说,以信托计划作为LP,在上市退出的过程中会存在一定的政策障碍,所以一般的PE不太会采用这样的方式。此前国内有过信托作为LP的案例,不过由于该基金尚未有退出案例,所以其结果还有待观察。”

招股书显示,寿光市康跃投资有限公司直接持有康跃科技4200万股,持股比例达84%,为康跃科技的控股股东。康跃科技的其余股东持股比例分别只有6%、5%和5%,这其中,6%的股权由实业公司中科恒信持有,股权投资机构盛泰新力以及九州润泽,则分别持有康跃科技5%的股权。导报记者统计获悉,上述两家创投机构总计持有康跃科技500万股股权。根据预披露的信息,康跃科技拟发行数量为1680万股,拟募集资金1.39亿元。如此算来,其每股发行价至少应为8.27元。也就是说,“下注”康跃科技的两家PE,亟待上市变现的资金至少达4000万元。

> 相关专题:

统计还显示,今年以来,有84家已过会公司正排队等待上市,预计发行股数合计68亿股,预计募集资金合计达392亿元。其中,中国邮政速递物流、佛山市海天调味食品、深圳市神舟电脑、中材节能等4家公司预计募集资金均超过10亿元,中国邮政速递物流预计募集资金更是高达近百亿元,为今年以来已审核通过尚未发行公司中募资规模最大的。

  ⊙记者 施浩 ○编辑 全泽源

刘碧薇则建议,投资者或可关注新的退出渠道———私募股权二级市常通过私募股权二级市场交易,卖方能够实现增加资产流动性、平衡自身资产组合、减少非核心战略资产的配置等资产管理的目的。据介绍,私募股权一级市场是募集和设立的市场,二级市场则是PE投资者以及基金本身所持有权益的市常PE二级市场解决的是PE投资人在存续期到期之前,需要中途退出的问题。在美欧,PE二级市场已发展得比较成熟,通过二级市场退出的投资占比约达40%至50%,相比之下,国内80%的PE退出都是通过IPO路径。由此来看,对于急盼退出的巨量私募资金而言,PE二级市场有望成为一个新兴的退出渠道。(中国高新技术产业导报)

本文由7276.com发布于集团财经,转载请注明出处:主板IPO审核10日重启 百亿私募资金急盼退出7276

关键词: