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来自 集团财经 2019-08-28 02:17 的文章
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钢铁行业:一季报业绩预告普超预期,钢铁板块反弹

整体观点:一季报 业绩预告普超预期,钢铁板块反弹有望持续 钢材期现价格双双上涨,徐州环保政策收紧。4 月13 日全国高炉开工率为66.99%,周环比上涨1.93 个百分点;Mysteel 预估4 月上旬粗钢产量小幅回升,全国粗钢预估产量2139.07 万吨,日均产量213.91 万吨,环比3 月下旬上升1.36%。钢材社会库存持续回落,五大钢材社会库存1595.59 万吨,周环比下降86.25 万吨。螺纹钢、线材、热轧、中厚板和冷轧周环比分别减少52.26 万吨、16.08 万吨、11.22 万吨、5.56 万吨和1.13 万吨。截止4 月6 日,全国主要钢厂建筑钢材库存410.72 万吨,周跌57.20 万吨,为春节开工后最低水平;其中,Mysteel 统计的全国建筑类钢厂螺纹钢库存319.99 万吨周跌41.93 万吨。下游数据方面,2018 年一季度新承接船舶订单量1553 万载重吨,同比增长180%; 2018 年3 月我国汽车产量2,628,000 辆,同比上涨1.2%。本周钢材现货市场价格延续小幅上涨态势,4 月13 日,全国20mmHRB400 螺纹钢现货报价3905 元,微涨11 元/吨,钢坯全国均价3480 元吨,周大涨90 元/吨。周中环保方案突袭徐州,多家钢厂面临环保停产整顿,方案要求完成所有钢铁企业球团工序脱硫设施的安装并实现正常运行,各产尘点的收集处理、氮氧化物的处理、运输过程的监控等措施,环保要求再次趋严包括后续对于超低排放工程的全面改造均有望对后续供给端口持续限制。一季度,工业生产者出厂价格指数(PPI)比去年同期上涨3.7%,涨幅比去年四季度回落2.1 个百分点,随着4 月后市场供需情况不断转好,加之更严格的环保政策的大概率出台,钢价有望稳步上行。

一、5月制造业PMI升至年内高点,社会库存持续去化,环保高压态势持续,预计短期钢价稳中有升

    党中央决定支持海南全岛建设自由贸易试验区,钢企一季报预告普超预期。4 月13 日下午,党中央决定支持海南全岛建设自由贸易试验区,支持海南逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设,分步骤、分阶段建立自由贸易港政策和制度体系。多家钢企密集发布一季报业绩普遍向好,华菱钢铁预计一季报业绩在14-16 亿元,韶钢预计8.6 亿元, 柳钢预计9.51-12.15 亿元,一季报大范围预喜使得市场对于钢企业绩受钢价下调影响担忧略有缓解,多数龙头钢企动态PE 估值水平降至4-7 范围,估值优势显著,钢铁板块反弹有望持续。

    需求端,2018年1-4月,房地产开发投资完成额累计同比增长10.30%,环比回落0.1个百分点,商品房销售面积累计同比增速1.30%,创三年新低,商品房待售面积累计同比下降16.00%,购置土地面积同比下降2.10%,房屋新开工面积累计同比上升7.30%,增速较上月放缓。供给端,根据中钢协统计数据,5月中旬会员钢企粗钢日均产量升至200.26万吨,旬环比增加5.93万吨,增幅为3.05%,粗钢旬报产量再创历史新高。根据新华社5月25日新闻《第一批中央环保督察“回头看”将全面启动》,经中共中央、国务院批准,第一批中央环境保护督察“回头看”近日将全面启动,已组建6个中央环境保护督察组,对河北、河南,内蒙古、宁夏,江苏、江西,广东等10省区开展“回头看”督察进驻工作。环保高压态势持续。库存端,根据Mysteel统计数据,截至2018年6月1日,钢材社会库存为1075.39万吨,环比下降5.23%,同比仅上升5.18%,社会库存持续去化。综合来看,环保高压态势持续,社会库存继续去化,下游需求较为平稳,预计短期钢价稳中有升。建议重点关注方大特钢、韶钢松山、南钢股份、新钢股份、宝钢股份。

    推荐布局优质建材龙头股,三钢闽光,方大特钢。

    二、供需:本周全国建筑钢材成交量大幅上升,全国高炉开工率微幅下降

    风险提示:利率快速上行,限产政策松动。

    需求方面,本周上海市场样本终端线螺周采购量为40706吨,环比上升36.69%;全国建筑钢材成交量为985440吨,环比上升11.85%。供给方面,本周全国高炉开工率为71.82%,环比下降0.14个百分点;唐山钢厂产能利用率为81.18%,环比上升1.32个百分点。

    三、库存:本周社会库存降幅明显,钢厂库存降幅明显

7276.com,    根据Mysteel统计数据,截至2018年6月1日,钢材社会库存为1075.39万吨,环比下降5.23%;Mysteel调研的各品种钢材钢厂库存总和为466.84万吨,环比下降2.85%。

    四、成本:本周原材料价格互有涨跌,长流程成本全面上升、短流程成本全面持平

    本周原材料价格互有涨跌;各品种钢材长流程成本全面上升,各品种钢材短流程成本全面下降;本周各地区螺纹钢成本全面上升,各地区热卷成本全面上升。

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