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来自 集团财经 2019-07-02 21:33 的文章
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食品饮料行业7276.com::从上周表现看真正的强势

短期板块回落不改长期逻辑,继续看好食品饮料板块

债务阴云下的最优选择

    上周,食品饮料板块整体下跌1.54%。我们认为,除了受大盘影响之外(同期上证综指下跌1.48%),上周公布的5月份公布的社会消费品零售增速回落对板块也造成了一定影响。在食品饮料子板块中,白酒板块上涨0.41%,体现出了较好的抗跌性;个股方面,有业绩支撑的公司上周表现出了较强的抗跌性。整体来看,我们认为,今年仍是食品饮料的投资好年份,建议关注滞胀、基本面好的品种。随着国家降杠杆政策的持续推进以及中美贸易战不确定性增强,市场风格有望延续,再加上A股加入MSCI后估值体系有望美股化,未来食品饮料好公司只会越来越贵。

    近期,各类企业债违约呈爆发趋势,引发市场避险情绪,上周出现资金追逐现金流充沛的行业。食品饮料行业内的优质公司具备盈利能力强、现金流好、资产负债率低等属性,显示出稳健的价值。此外,随着A股纳入MSCI新兴市场指数,估值体系有望更好地对标国际市场,高ROE、强现金流、稳健增长等特征的公司更容易受到国际资本的青睐,有望提升A股食品饮料公司的估值。另一方面,从目前来看中美贸易战形势并不明朗,如果贸易战继续恶化,有内需支撑的行业受影响会较小,食品饮料板块有较强的内需支撑。

    白酒:主流企业基本面稳健,投资收益确定性强

    白酒:地产酒预期修正,继续领涨白酒板块

    上周,白酒板块表现出了较强的抗跌性。我们认为,这背后体现的是在目前市场环境下,资金存量博弈下的抱团行情,是市场选择的结果,短期难改变。我们认为龙头公司贵州茅台将继续获得稳健的收益;古井贡酒是我们当前首推的品种;而泸州老窖、洋河股份、今世缘、顺鑫农业等白酒公司的趋势不改,值得投资。预期地产酒业绩在中报会更好,股价还有上升空间。优质、便宜的三线白酒股如伊力特、迎驾贡酒等,有较大的修复空间。

    白酒板块股价上周走势明显分化,主流龙头公司小幅反弹,未来也会保持这种小幅慢涨的节奏,三季报后一线白酒股有望领涨跨年度的白酒行情。次高端白酒相对较弱,他们面临更重的高增长兑现压力。地产酒在古井贡酒带领下,短期实现大幅上涨,这是对他们前期保守预期的修正,也是这类优质公司业绩释放的反应。

    红酒:行业复苏叠加公司改革,推荐龙头张裕

    我们认为龙头公司贵州茅台将继续获得稳健的收益;古井贡酒是我们当前首推的品种;而泸州老窖、洋河股份、今世缘、顺鑫农业等白酒公司的趋势不改,值得投资。预期地产酒业绩在中报会更好,股价还有上升空间。优质、便宜的三线白酒股如伊力特、迎驾贡酒等,有较大的修复空间。

    过去几年,由于受国家限制三公消费以及国外进口酒冲击影响,国内品牌都纷纷退居三四线城市,葡萄酒均价连续几年下移。目前三公消费影响已经逐渐消除,国内葡萄酒均价有回升迹象,行业环境有望逐渐好转。张裕是我国自主葡萄酒龙头企业,今年年初,公司管理层进行较大规模的调整,新任管理层上任后,公司先后进行组织架构调整、销售人员薪酬体系调整、经销商体系调整等多方面改革,未来5年公司收入和利润端有望从底部走出来迎来新的增长。

    小食品:继续推荐安井和绝味,看好承德露露和洽洽食品

    小食品:安井调整再现价值,关注来伊份加盟进展

    食品股持续升温,业绩确定性增长和估值提升成为行业共识。从目前来看,食品公司继续保持稳健的增长,产能继续投放、产品加速升级、市场份额持续提升。无论经济形势如何,这类公司有望保持高于行业的增长,且利润增速将明显快于收入增速。食品股我们长期持续推荐安井食品和绝味食品。近期涨势较好的承德露露和洽洽食品,因为基本面改善,盈利能力相对较强,股价整体表现不错。

    我们从一季度开始看好食品股,之后二级市场表现基本验证我们前期看法。近期,安井食品股价调整幅度较大,我们认为,估值消化已经比较充分。目前公司逻辑越来越清晰,主业的稳定增长叠加小龙虾业务拉升估值,市值仍有较大空间。绝味食品虽有小非减持的压力,但业绩确定性强。另外,来伊份、好想你等公司,近期涨幅较为明显。如果这类公司中报中整体的收入、利润能够环比明显改善,也会出现较好的投资价值。

    肉制品:为什么猪价反弹对双汇发展有利?

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